Dragi klijenti, učesnici, partneri i prijatelji,

Treći Advantis Investicioni Forum 2025 održan je 3. decembra u Banjoj Luci i uspješno okupio više od 150 investitora, analitičara, predstavnika kompanija i institucija iz BiH i regiona. Tokom cjelodnevnog programa, kroz izlaganja 18 govornika i panelista, Forum je pružio sveobuhvatan pregled tržišnih trendova, novih investicionih prilika i ključnih strateških poruka koje oblikuju finansijska tržišta.

Forum je i ove godine donio širok i sadržajan program, sa više od deset tematskih izlaganja, predstavljanja kompanija i panela koji obuhvataju ključne investicione oblasti, od bankarskog i mikrokreditnog sektora, preko rudarstva, sporta i Private Equity fondova, do pravne zaštite investitora, tehnoloških inovacija i ETF tržišta.

Hvala svima koji ste bili dio ove priče. Fotografije sa Foruma možete preuzeti na sljedećem linku: Advantis Investicioni Forum 2025 – Fotografije.

U nastavku možete pronaći ključne time i poruke sa ovogodišnjeg foruma.

Vidimo se 3. decembra 2026. godine na četvrtom Advantis Investicionom Forumu 2026!

KLJUČNE TEME I PORUKE FORUMA 2025

Tržišta kapitala i korporativne obveznice MKD sektora

Tanja Šebez, investicioni savjetnik u Advantis Brokeru, otvorila je program pregledom mikrokreditnog sektora, čije obveznice postaju sve važniji instrument diverzifikacije portfolija investitora. Kako je istakla, 70% MKD u Republici Srpskoj do sada je emitovalo hartije od vrijednosti, dok prinosi od 6–8%, razvijena sekundarna trgovina i sigurnost isplata čine ove instrumente izuzetno atraktivnim. Broj emisija porastao je sa tri u 2019. na čak 13 u 2024. godini, uz godišnji rast sektora od 12–22%, što potvrđuje da MKD koriste tržište kapitala kao snažan motor ubrzanog razvoja.

U narednim godinama može da se očekuje veći obim pojedinačnih emisija i ulazak regionalnih institucionalnih investitora, dok uspješni primjeri poput Prvog penzionerskog MKD-a pokazuju kako transparentno finansiranje kroz berzu gradi povjerenje i otvara prostor za nove modele rasta. Zahvaljujući agilnosti i brzom usvajanju fintech rješenja, MKO sektor nastavlja da raste brže od bankarskog, čime se pozicionira kao jedna od najznačajnijih investicionih prilika na domaćem finansijskom tržištu.

Moć velikih centralnih banaka: odluke koje oblikuju finansijska tržišta i investicione strategije

dr Belma Čolaković, vodeći ekonomista Centralne banke BIH (CBBiH) navela je da se globalna ekonomija nalazi u periodu strukturnih izazova i inflatornih pritisaka, zbog čega odluke velikih centralnih banaka imaju presudan uticaj na kapitalne tokove, kamate i investicione strategije.

Osvrnula se na kamatne stope ECB-a, Feda i centralnih banaka pojedinih zemalja Evropske unije i prinose na 10-godišnje obveznice. Istakla je da su mogući rastući pritisci na nezavisnost centralnih banaka u idućem periodu. Dodala je da je snažna podrška stablecoinsa rezultirala oživljavanjem ideje o uvođenju digitalnog evra.

Bankarski sektor u Evropi – šansa za investiranje i moguće M&A aktivnosti

Mihael Blažeković, glavni ekonomski analitičar platforme Bloomberg Adria, naveo je da su evropske banke jedan od najvećih pobjednika tržišta kapitala u posljednjih pet godina i da taj trend još nije završen.

“Bankarski sektor je odradio više od 170 odsto, dok su na globalnom nivou banke porasle 110 odsto. Upoređujući to sa SPX bez glavnih sedam kompanija, vidimo da su banke znatno nadmašile prinos. Slična je situacija i na tržištima Jugoistočne Evrope, posebno na slovenačkom i hrvatskom tržištu. Pozitivni primjeri su hrvatski HPB, koji je u pet godina narastao više od 435 odsto plus dividende (a samo ove godine dividendni prinos je sedam odsto), ili svima poznati NLB s rastom većim od 300 odsto“, naveo je Blažeković i dodao da ima još prostora za rast.

Val preuzimanja (M&A), stabilni ROE, visoki dividendni prinosi i snažniji kapitalni zahtjevi čine ovaj sektor posebno atraktivnim za investitore. 

Rane faze investiranja: biznis anđeli, start-upi i globalne perspektive

Maria Carolina Romero, biznis anđeo i investitor iz Švajcarske, zajedno sa Hatidžom Hadžimuhamedović, Investor Community Manager-om Mreže biznis anđela u BiH (BHBAN), i Vladimirom Ćordom, suosnivačem i direktorom kompanije Virtuo, predstavili su odlične primjere ulaganja u start-upe, nove modele investicionih rundi i realne izazove razvoja start-up ekosistema u BiH. Kroz konkretne primjere iz regiona prikazali su kako funkcionišu rane investicione faze, šta investitori traže, te koliko je važno strukturirati start-up tako da bude spreman za ulazak kapitala.

Poruka je bila jasna: kapital u ranoj fazi donosi najveći multiplikativni efekat, ali samo tamo gdje postoji kombinacija mreže, iskustva, strukture i mentorstva. Ulaganje u rane faze nije samo finansijska transakcija, već partnerski odnos koji gradi sposobnost start-upa da skalira i postane globalno konkurentan.

Alternativne (specijalne) investicije: rudarstvo, sport i turizam

Blok posvećen specifičnim investicionim prilikama donio je tri izuzetno različite, ali strateški povezane perspektive, one koje pokazuju kako se tradicionalne i nove industrije transformišu u atraktivne investicione kategorije.

• Andreas Luksch, Early-Stage Investment Analyst iz Njemačke, predstavio je izuzetno praktičan okvir za razumijevanje i procjenu junior mining projekata, jedne od najdinamičnijih, ali i najkompleksnijih investicionih klasa danas. Kroz njegov “map & frameworks” pristup, učesnici su dobili alat za procjenu projekta kroz tri nivoa analize: Project – Company – Market.
• Rijad Durkić, glavni i odgovorni urednik Bloomberg Adria Digital BiH, održao je predavanje o sportu kao novoj globalnoj industriji vrijednoj preko 1,3 biliona dolara, jednoj od najbrže rastućih na svijetu. Naglasio je da sport postaje predvidiva industrija s jasnim izvorima prihoda (medijska prava, sponzorstva, fan engagement, merchandising). Rijad je postavio i ključno pitanje: “Gdje smo mi u svemu tome?” otvarajući prostor za diskusiju sa Dejanom Čatom, direktorom FK Borac Banja Luka, o sportu kao novoj investicionoj klasi, odnosno trendu koji ubrzano raste.
• Nick Penny, osnivač Pilsner Experience-a iz Praga, podijelio je sa učesnicima interesantan projekat u okvori Family & Friends Investing – kroz Pilsner Experience Prague, projekt u koji je uloženo 12 miliona EUR, objasnio je kako se kombinacija turizma, brend iskustava i zabavne industrije pretvara u poslovni model sa visokim rastom. Nick je zaključio da Family & Friends model najbolje funkcioniše kada postoji visoko povjerenje, jasan vremenski raspored i investitori koji razumiju dinamiku rasta i izazova koji se mogu pojaviti u ovom sektoru.

Pravni „secret sauce“ za investitore

Advokatska kancelarija Dimitrijević & Partneri, kroz izlaganja Stevana Dimitrijevića, starijeg partnera i osnivača kancelarije, i Nine Vještice, partnera, predstavila je izuzetno praktičan „priručnik“ za investitore koji žele smanjiti pravne rizike u svim fazama ulaganja. Fokus njihovog izlaganja bio je na tome kako pravilno strukturirati investiciju, od izbora odgovarajućeg pravnog oblika, regulisanja odnosa među investitorima, definisanja prava i obaveza, do mehanizama zaštite u slučaju promjene vlasničke strukture, nesuglasica ili sporova.

Govornici su istakli ključne elemente kao što su pravovremeni due diligence, dobro izrađeni shareholders’ agreement i jasni exit mehanizmi, koji investitorima obezbjeđuju sigurnost i predvidivost. Posebnu pažnju posvetili su prevenciji rizika, kako postaviti transakciju „tako da radi“, umjesto da se problemi rješavaju naknadno. Kroz praktične primjere pokazali su da su upravo detalji u ugovorima i strukturi ulaganja ono što često pravi razliku između uspješne i problematične investicije.

Keynote predavanje: Šta AI donosi u narednih pet godina?

Keynote predavanje Nika Slavničа, profesora na IEDC Bled School of Management, preduzetnika i investitora, bilo je jedno od najinspirativnijih trenutaka Foruma. Slavnič je započeo predavanje porukom da „živimo kroz tehnološki trenutak koji će buduće generacije izučavati kao što mi učimo industrijsku revoluciju“, naglašavajući da je AI nova infrastruktura, dakle ne trend, ne alat, već „ekonomski operativni sistem“ narednih decenija.

AI transformiše industrije brže nego bilo koja tehnologija prije – marketing & sales već su gotovo autonomni. Customer support i IT skraćuju troškove i vrijeme za 50–80%, a zdravstvo, energetika, javne usluge, bankarstvo i obrazovanje ulaze u period najdublje transformacije do sada.

Neke od najvećih grešaka kompanija u AI transformaciji su postavljanje pogrešnog pitanja (“koji alat da kupimo?” umjesto “koji problem rješavamo?”), nemaju kvalitetne podatke, potcjenjuju promjenu kulture u kompaniji koja će se desiti sa uvođenjem AI alata, ne obučavaju zaposlene, pokušavaju sve raditi sami ili završavaju u beskonačnim pilot-projektima. „AI neće zamijeniti ljude, ali će oni koji koriste AI zamijeniti one koji ga ne koriste. Vrijeme za djelovanje je sada.“ poručio je Niko.

Regionalni lideri kao investicije: Atlantic Grupa & SPAN

Dva tržišna šampiona iz Hrvatske su predstavila na Forumu svoje poslovanje, rezultate i planove za naredni period:

• Atlantic Grupa, predvođena potpredsjednikom za finansije, nabavku i investicije Zoranom Stankovićem, predstavila je rezultate koji potvrđuju poziciju kompanije kao jednog od najstabilnijih i najinovativnijih regionalnih sistema u FMCG industriji. Kompanija je 2024. ostvarila 1,08 milijardi EUR prihoda, sa velikim brojem uspješnih brendova u svom portfoliju (Cedevita, Argeta, Smoki, Donat itd) i prisustvom na više od deset tržišta, uključujući Hrvatsku, Srbiju, Sloveniju, BiH i ključne zapadne evropske zemlje. Njihov rast zasniva se na kombinaciji inovacija u svim kategorijama od novih proizvoda poput DoNatural i Lemonish, do kontinuirane modernizacije postojećih brendova, te na dugoročnoj M&A strategiji koja je oblikovala kompaniju u regionalnog lidera.

• SPAN d.d., predvođen članicom uprave Mihaelom Trbojević i voditeljicom odnosa s investitorima Petrom Keča Vidović, predstavlja jednu od najuspješnijih IT kompanija iz našeg regiona. Njihov portfolio obuhvata cloud usluge, kibernetičku sigurnost, AI softver, poslovne aplikacije, upravljanje licencama i kompleksne ICT servise. 2025. godina bila je posebno važna za SPAN jer je kompanija izdala obveznice povezane s održivošću, otvorila nova društva u Češkoj, Poljskoj, Rumuniji, Grčkoj i Kazahstanu te dodatno ojačala partnerstva s vodećim globalnim tehnološkim gigantima.

Private Equity i globalni brend iz regiona Muzej Iluzija

Kemal Sikirić, osnivač i managing partner Invera Equity Partners, predstavio je fascinantan razvojni put Muzeja Iluzija (MOI), danas najvećeg privatnog lanca muzeja na svijetu. Od prvog muzeja otvorenog 2015. godine, koncept je izrastao u mrežu od 60+ lokacija širom svijeta, sa milionima posjetilaca godišnje i velikim rastom u Evropi i Sjevernoj Americi.

Invera je kroz ulaganja u tim, infrastrukturu, marketing i razvoj novih izložbenih iskustava transformisala MOI u skalabilan, globalno prepoznatljiv brend. Rezultat su višestruki rast prihoda, posjetilaca i EBITDA, što Muzej Iluzija čini jednim od najuspješnijih investicionih projekata nastalih u regionu. Posebno cijenimo što je Kemal bio učesnik i prvog Advantis Investicionog Foruma, te što nam i danas pruža kontinuiranu podršku i daje doprinos kvalitetu događaja.

ETF tržište i fintech inovacije Genius App

Đivo Pulitika, član Uprave u Intercapital ETF d.o.o. Zagreb predstavio je zašto ETF-ovi postaju centralni instrument modernog investiranja. Fokus je bio na prednostima pasivnog ulaganja: niskim naknadama, visokoj diversifikaciji i stabilnosti prinosa kroz duži period. Prezentovani ETF-ovi, od slovenskog SBITOPtr, hrvatskog CROBEX10tr do rumunskog BET-TRN ETF-a, pokazuju da regionalna tržišta nude iznadprosječne dividendne prinose. Đivo je predstavio rezultate četiri kompanije iz svakog od 3 Intercapital ETF-a.

Marko Bogdan, growth strategist za mobilnu aplikaciju Genius by Intercapital, predstavio je Genius, aplikaciju koja mijenja način na koji ljudi investiraju u regionu. Genius omogućava potpuno digitalizovano ulaganje, automatsko kreiranje portfelja, štedne planove i jednostavan pristup ETF-ovima, baš kao vodeće globalne platforme, ali prilagođeno našim tržištima. Aplikacija time postaje most između klasičnih finansijskih proizvoda i nove generacije digitalnih investitora.

Od Advantis Broker tima – HVALA!

Ovaj Forum ne bi bio moguć bez podrške naših medijskih partnera: Bloomberg Adria, Capital.ba i Buka. Posebnu zahvalnost upućujemo i prijateljima Foruma Advokatskoj kancelariji Dimitrijević i Partneri, koja je i ove godine pružila izuzetnu stručnu podršku.

InterCapital je naš dugogodišnji partner i važan dio Advantis zajednice, hvala im što su i ove godine bili uz nas i što kontinuirano doprinose jačanju kulture investiranja u regionu.

Hvala i svim našim partnerima na tehničkoj podršci u organizaciji Foruma. I naravno, hvala svim učesnicima i govornicima koji su uz nas i pomažu da zajedno gradimo snažnu investicionu zajednicu u BiH i regionu.

Advantis Investicioni Forum nastavlja svoju misiju: širiti znanje, otvarati investicione prilike i jačati tržište kapitala u BiH.

Radujemo se narednom susretu i novim investicionim pričama koje ćemo stvarati zajedno.

Hvala vam!